Ações ordinárias vs preferenciais: guia completo para investidores

RESUMO EM 60S

No mercado de ações, existem dois tipos principais de papéis: ações ordinárias (ON) e ações preferenciais (PN). As ordinárias dão direito a voto nas decisões da empresa, enquanto as preferenciais oferecem prioridade no recebimento de dividendos e reembolso de capital em caso de falência. A escolha entre elas depende do seu perfil de investidor: quem busca influência nas decisões da companhia opta por ON, enquanto quem prioriza renda passiva e segurança prefere PN. Entender essa diferença é fundamental para montar uma carteira alinhada aos seus objetivos.

Introdução

Investir em ações é uma das formas mais conhecidas de participar do crescimento de empresas e construir patrimônio. No entanto, ao analisar o mercado, muitos investidores se deparam com uma dúvida comum: qual a diferença entre ações ordinárias (ON) e ações preferenciais (PN)? Embora ambas representem uma fração do capital de uma empresa, elas possuem características distintas que impactam diretamente os direitos e benefícios dos acionistas.

Neste guia, você entenderá os conceitos fundamentais por trás desses dois tipos de ações, como elas funcionam na prática, suas vantagens e desvantagens, e em quais situações cada uma faz mais sentido. O objetivo é fornecer uma base sólida para que você tome decisões mais conscientes na hora de investir, independentemente das oscilações do mercado.

Conceitos Fundamentais

Antes de comparar ações ordinárias e preferenciais, é importante definir alguns termos essenciais:

1. **Ação**

Uma ação representa uma fração do capital social de uma empresa. Ao comprar uma ação, você se torna sócio da companhia e passa a ter direitos sobre seus resultados e patrimônio, na proporção da sua participação.

2. **Capital Social**

É o valor total investido pelos acionistas para constituir a empresa. Esse capital é dividido em ações, que podem ser ordinárias ou preferenciais.

3. **Direito a Voto**

Nas assembleias de acionistas, as decisões são tomadas por meio de votações. O direito a voto permite que o acionista influencie escolhas estratégicas, como a eleição de diretores, aprovação de fusões ou mudanças no estatuto da empresa.

4. **Dividendos**

São a parcela dos lucros distribuída aos acionistas. Empresas com políticas de dividendos consistentes costumam atrair investidores que buscam renda passiva.

5. **Tag Along**

Mecanismo de proteção ao acionista minoritário. Se um controlador vender sua participação na empresa, o tag along garante que os demais acionistas tenham o direito de vender suas ações pelo mesmo preço.

6. **Liquidez**

Refere-se à facilidade de comprar ou vender uma ação no mercado. Ações com alta liquidez têm maior volume de negociação, o que reduz o risco de não encontrar compradores ou vendedores.

Ações Ordinárias (ON): O Poder do Voto

As ações ordinárias (ON) são identificadas pelo número 3 no final do ticker (código da ação) na bolsa brasileira. Por exemplo, PETR3 representa as ações ordinárias da Petrobras.

Características principais:

• Direito a voto: Cada ação ordinária dá direito a um voto nas assembleias da empresa. Isso permite que o acionista participe de decisões importantes, como a escolha da diretoria ou a aprovação de projetos estratégicos.
• Participação nos lucros: Os acionistas ordinários têm direito a receber dividendos, mas não possuem prioridade sobre os preferencialistas.
• Tag along: No Brasil, a legislação garante que, em caso de venda do controle da empresa, os acionistas ordinários tenham direito a receber pelo menos 80% do valor pago ao controlador.
• Liquidez variável: A liquidez das ações ordinárias depende da empresa. Em algumas companhias, as ON são menos negociadas que as PN, o que pode dificultar a compra ou venda.

Exemplo prático:

Imagine uma empresa familiar que decide abrir capital. Os fundadores mantêm a maioria das ações ordinárias para garantir o controle da companhia, enquanto oferecem ações preferenciais ao público para captar recursos. Nesse caso, os acionistas ordinários (os fundadores) têm poder de decisão, enquanto os preferencialistas recebem dividendos prioritários.

Ações Preferenciais (PN): Prioridade nos Lucros

As ações preferenciais (PN) são identificadas pelo número 4 no final do ticker. Por exemplo, PETR4 representa as ações preferenciais da Petrobras.

Características principais:

• Prioridade nos dividendos: Os acionistas preferenciais têm direito prioritário ao recebimento de dividendos. Isso significa que, antes de distribuir lucros aos ordinários, a empresa deve pagar os preferencialistas.
• Dividendos mínimos ou fixos: Algumas empresas oferecem dividendos mínimos garantidos para as PN, o que pode ser atraente para investidores que buscam renda recorrente.
• Sem direito a voto (ou voto restrito): Na maioria dos casos, as ações preferenciais não dão direito a voto. No entanto, em algumas situações específicas (como a não distribuição de dividendos por três anos consecutivos), os preferencialistas podem ganhar temporariamente esse direito.
• Prioridade no reembolso de capital: Em caso de falência ou liquidação da empresa, os acionistas preferenciais têm prioridade no recebimento do capital investido, antes dos ordinários.
• Maior liquidez: Em muitas empresas, as ações preferenciais são mais negociadas que as ordinárias, o que facilita a compra e venda.

Exemplo prático:

Uma empresa de energia elétrica distribui dividendos trimestralmente. Os acionistas preferenciais recebem seus proventos antes dos ordinários. Se a empresa tiver um lucro menor em determinado período, os preferencialistas ainda terão prioridade, enquanto os ordinários podem receber menos ou até nada.

Como Funciona na Prática

Para entender melhor as diferenças entre ON e PN, vamos analisar um caso hipotético envolvendo uma empresa brasileira do setor de varejo.

Cenário: Empresa XYZ S.A.

A XYZ S.A. possui duas classes de ações:

• XYZ3 (ON): Ações ordinárias com direito a voto.
• XYZ4 (PN): Ações preferenciais com prioridade nos dividendos.

Situação 1: Distribuição de Lucros

A XYZ S.A. obteve um lucro líquido de R$ 100 milhões no ano. O estatuto da empresa determina que 30% do lucro deve ser distribuído como dividendos, sendo que os preferencialistas têm direito a 5% a mais que os ordinários.

• Dividendos totais: R$ 30 milhões (30% de R$ 100 milhões).
• Dividendos para PN (XYZ4): R$ 16,5 milhões (55% do total).
• Dividendos para ON (XYZ3): R$ 13,5 milhões (45% do total).

Nesse caso, os acionistas preferenciais recebem mais dividendos por ação que os ordinários.

Situação 2: Venda do Controle da Empresa

A família controladora da XYZ S.A. decide vender sua participação para um grupo internacional. O preço pago pelas ações do controlador é de R$ 20 por ação.

• Tag along para ON (XYZ3): Os acionistas ordinários têm direito a vender suas ações por 80% do valor pago ao controlador, ou seja, R$ 16 por ação.
• PN (XYZ4): As ações preferenciais não têm tag along nesse caso, a menos que o estatuto da empresa preveja essa proteção.

Situação 3: Falência da Empresa

A XYZ S.A. enfrenta dificuldades financeiras e decreta falência. Após a venda de todos os ativos, sobram R$ 50 milhões para distribuir aos acionistas.

• Prioridade para PN (XYZ4): Os acionistas preferenciais recebem primeiro, até o limite do valor nominal de suas ações.
• ON (XYZ3): Os acionistas ordinários recebem apenas o que sobrar após o pagamento dos preferencialistas.

Vantagens e Desvantagens

Ações Ordinárias (ON)

Vantagens:

• Direito a voto: Permite influenciar decisões estratégicas da empresa, como fusões, aquisições ou mudanças no estatuto.
• Tag along: Protege o acionista minoritário em caso de venda do controle da empresa.
• Potencial de valorização: Empresas com governança corporativa sólida tendem a valorizar suas ações ordinárias, especialmente se houver interesse de investidores institucionais.

Desvantagens:

• Menor prioridade nos dividendos: Os acionistas ordinários recebem dividendos após os preferencialistas.
• Liquidez menor: Em algumas empresas, as ON são menos negociadas que as PN, o que pode dificultar a compra ou venda.
• Risco maior em falências: Em caso de liquidação, os ordinários são os últimos a receber.

Ações Preferenciais (PN)

Vantagens:

• Prioridade nos dividendos: Recebem proventos antes dos ordinários, o que pode garantir uma renda mais previsível.
• Dividendos mínimos garantidos: Algumas empresas oferecem dividendos fixos ou mínimos para as PN, atraindo investidores que buscam renda passiva.
• Maior liquidez: Em muitas empresas, as PN são mais negociadas, facilitando a entrada e saída de posições.
• Prioridade no reembolso de capital: Em caso de falência, os preferencialistas têm prioridade sobre os ordinários.

Desvantagens:

• Sem direito a voto (ou voto restrito): Na maioria dos casos, os preferencialistas não participam das decisões da empresa.
• Tag along limitado: As PN geralmente não têm direito ao tag along, a menos que o estatuto da empresa preveja essa proteção.
• Menor potencial de valorização: Como não oferecem controle, as PN podem ter menor demanda em momentos de aquisições ou mudanças de controle.

Quando Faz Sentido Investir em Cada Tipo

A escolha entre ações ordinárias e preferenciais depende do seu perfil de investidor e dos seus objetivos financeiros. Veja em quais situações cada uma faz mais sentido:

Quando investir em Ações Ordinárias (ON):

1. Você quer influenciar as decisões da empresa: Se você deseja participar ativamente das assembleias e votar em questões estratégicas, as ON são a melhor opção.
2. Busca proteção em caso de venda do controle: O tag along garante que você receba um valor justo se a empresa for vendida.
3. Investe em empresas com governança corporativa forte: Empresas com boas práticas de governança tendem a valorizar mais suas ações ordinárias, especialmente se houver interesse de fundos de investimento.
4. Tem horizonte de longo prazo: Se você acredita no crescimento da empresa e quer se beneficiar de sua valorização ao longo dos anos, as ON podem ser uma boa escolha.

Quando investir em Ações Preferenciais (PN):

1. Busca renda passiva: Se o seu objetivo é receber dividendos regulares, as PN são mais atraentes, pois têm prioridade no recebimento de proventos.
2. Prefere maior liquidez: Em muitas empresas, as PN são mais negociadas, o que facilita a compra e venda.
3. Quer menor risco em falências: Em caso de liquidação da empresa, os preferencialistas têm prioridade no reembolso de capital.
4. Não se importa com o direito a voto: Se você não tem interesse em participar das decisões da empresa, as PN podem ser uma opção mais simples.

Perfis de investidores:

• Investidor conservador: Prefere PN pela prioridade nos dividendos e menor risco em falências.
• Investidor moderado: Pode diversificar entre ON e PN, equilibrando renda passiva e participação nas decisões.
• Investidor arrojado: Prefere ON para buscar maior valorização e influenciar o futuro da empresa.

Erros Comuns a Evitar

Ao investir em ações, especialmente ao escolher entre ON e PN, alguns erros podem comprometer seus resultados. Veja os mais comuns:

1. **Ignorar o estatuto da empresa**

Cada empresa define as regras para suas ações no estatuto social. Algumas podem oferecer vantagens adicionais para as PN, como dividendos fixos ou tag along. Não conhecer essas regras pode levar a decisões equivocadas.

Dica: Antes de investir, leia o estatuto da empresa ou simplifique isso usando a IA do InvestAI, que resume as principais informações para você.

2. **Escolher apenas pelo preço**

Muitos investidores compram ações preferenciais apenas porque são mais baratas que as ordinárias. No entanto, o preço não reflete necessariamente o valor da ação. É preciso analisar os fundamentos da empresa, como lucratividade, dívida e perspectivas de crescimento.

3. **Não considerar a liquidez**

Ações com baixa liquidez podem ser difíceis de vender, especialmente em momentos de crise. Antes de investir, verifique o volume médio de negociação das ações. Na InvestAI, nossa ferramenta de análise de liquidez ajuda você a identificar as melhores opções.

4. **Subestimar o impacto dos dividendos**

Os dividendos podem ser uma fonte importante de renda, especialmente para investidores que buscam passividade. Não avaliar a política de dividendos da empresa pode fazer você perder oportunidades de renda recorrente.

5. **Não diversificar entre ON e PN**

Concentrar todos os investimentos em um único tipo de ação aumenta o risco. Diversificar entre ON e PN pode equilibrar renda passiva e participação nas decisões da empresa.

Primeiros Passos para Investir

Se você está começando a investir em ações e quer escolher entre ON e PN, siga este guia prático:

1. **Defina seus objetivos**

• Renda passiva: Priorize ações preferenciais (PN) de empresas com histórico consistente de dividendos.
• Crescimento de longo prazo: Considere ações ordinárias (ON) de empresas com governança corporativa sólida e potencial de valorização.
• Equilíbrio: Diversifique entre ON e PN para combinar renda e participação nas decisões.

2. **Analise os fundamentos da empresa**

Antes de investir, estude:

• Lucratividade: A empresa é lucrativa? Qual é sua margem de lucro?
• Dívida: A empresa tem uma dívida controlada?
• Governança corporativa: A empresa segue boas práticas de transparência e proteção aos acionistas?
• Setor de atuação: O setor está em crescimento ou estagnação?

Dica: Na InvestAI, nossa ferramenta de análise fundamentalista faz esse trabalho automaticamente para você, destacando as melhores oportunidades.

3. **Verifique a liquidez das ações**

Ações com baixa liquidez podem ser difíceis de vender. Verifique:

• Volume médio de negociação: Quanto maior, melhor.
• Spread (diferença entre preço de compra e venda): Quanto menor, mais eficiente é a negociação.

4. **Leia o estatuto da empresa**

O estatuto define as regras para as ações, como:

• Prioridade nos dividendos: As PN têm dividendos mínimos garantidos?
• Tag along: As PN têm direito a tag along?
• Direito a voto: As PN têm voto restrito em alguma situação?

5. **Comece com pouco e diversifique**

Não invista todo o seu capital em uma única ação ou tipo de ação. Comece com valores menores e diversifique entre:

• Empresas de setores diferentes (ex.: energia, varejo, bancos).
• ON e PN para equilibrar renda e participação.
• Empresas de diferentes portes (grandes, médias e pequenas).

6. **Acompanhe seus investimentos**

O mercado de ações é dinâmico. Acompanhe regularmente:

• Resultados trimestrais das empresas.
• Notícias do setor e da economia.
• Dividendos distribuídos.

Dica: Na InvestAI, nossa plataforma oferece relatórios personalizados para acompanhar seus investimentos e identificar oportunidades de ajuste.

Conclusão

Entender a diferença entre ações ordinárias (ON) e ações preferenciais (PN) é fundamental para qualquer investidor que deseja construir uma carteira alinhada aos seus objetivos. Enquanto as ON oferecem direito a voto e potencial de valorização, as PN garantem prioridade nos dividendos e maior segurança em caso de falência.

A escolha entre os dois tipos de ações depende do seu perfil de investidor:

• Se você busca influenciar as decisões da empresa e tem um horizonte de longo prazo, as ON podem ser mais adequadas.
• Se o seu objetivo é renda passiva e menor risco, as PN são uma opção mais atraente.

Lembre-se de que não existe uma resposta única. Muitos investidores optam por diversificar entre ON e PN para equilibrar os benefícios de cada uma. Além disso, é essencial analisar os fundamentos da empresa, a liquidez das ações e as regras definidas no estatuto antes de tomar qualquer decisão.

Investir em ações exige conhecimento, paciência e disciplina. Ao dominar conceitos como esses, você estará mais preparado para navegar no mercado e tomar decisões mais conscientes. E se precisar de ajuda para simplificar análises ou calcular o preço justo de uma ação, lembre-se: a InvestAI está aqui para tornar sua jornada de investimentos mais fácil e eficiente.

Por Time Invest.AI

Este conteúdo tem fins educacionais e não constitui recomendação de investimento. Consulte um profissional certificado antes de tomar decisões financeiras.

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Este conteúdo é meramente informativo e educacional, não constituindo recomendação de compra ou venda de ativos. Decisões de investimento devem ser tomadas com base em análise própria ou com auxílio de profissionais certificados.